英伟达财报临近，华尔街目标价直冲1400美元，中国市场成关键因素

华尔街一致看涨：目标价最高冲到 1400 美元

英伟达（Nvidia，NASDAQ: NVDA）将在本月公布财报，多家投行上调目标价。Rosenblatt给出最高目标价1400美元，美国银行将目标价调升至1320美元，摩根士丹利、瑞穗等机构也纷纷看高。市场普遍预测第二季度营收为458亿美元，每股收益为1美元，部分机构预计更高。

AI 投资热潮推动 GPU 需求爆发

Cantor Fitzgerald分析师C.J. Muse指出，主权基金和超大规模企业的资本支出推动了GPU需求，远超市场预期。瑞穗预计科技巨头资本支出占比已升至54%，大幅高于去年的38%。这也解释了为何英伟达能连续三个季度实现营收同比增长超200%。

中国市场变量：限制放松与潜在增量

随着美国政府放松部分芯片出口禁令，英伟达与AMD需缴纳15%销售额分成，但中国需求可能成为新的增长引擎。瑞穗预计，到2026年，两家厂商在中国的GPU出货量或将增加30万至50万个。分析师普遍认为，这一市场变化将显著影响未来营收。

Blackwell 架构接棒，H100/H200 供不应求

目前H100/H200 GPU仍处于紧缺状态，英伟达新一代Blackwell架构预计将在下半年带来新的业绩支撑。黄仁勋强调，客户无需等待Blackwell，Hopper依旧需求强劲，过渡过程“无缝衔接”。美国银行分析师预计英伟达将在未来数年保持80%以上的市场份额。

投资者情绪：AI“卖铲人”的长期红利

英伟达在AI芯片市场占据90%以上份额，虽然AMD、英特尔和云厂商加大投入，但华尔街普遍认为英伟达仍是最大的赢家。Wedbush分析师Dan Ives直言：“人工智能派对才刚刚开始，而英伟达已经端上了爆米花。”