今晚，北京时间8:30，美国将发布备受关注的5月非农就业报告。随着企业和消费者面对高关税和不确定性，5月就业增长放缓几乎已成定局。市场的焦点将是“放缓幅度有多大”。 劳动力市场的预期和变数 经济学家预计5月非农新增就业13万人，低于4月的17.7万人。华尔街对此分歧显著：高盛预测略低于预期，为11万人；摩根大通与市场预期一致，为12.5万人。卡伦•摩根表示，由于ADP数据疲弱，预期已被下调。 如果非农数据显著低于市场共识，可能引发对经济衰退的担忧。巴克莱私人银行的朱利安·勒法尔格指出，若低于10万将重燃衰退忧虑，而…

基本面​ 美指 美元指数自年初以来已下跌近9%，应该担忧吗？ 美元指数自年初以来已下跌近9%。这是近二十年来其在一年中前五个月的最差表现。 在最近的下跌之后，美元已回到五年前的水平，仍比2011年的低点高出35%，因此，尽管美元确实以罕见的大幅速度下跌，尤其是在4月，但按历史标准来看，它仍处于较高水平。 2021年至2022年间美元的大幅攀升，是受到美联储激进加息、美国经济被认为比其竞争对手更强劲，以及在新冠疫情期间作为避险资产地位的支撑。 目前美元汇率已回到接近2022年初的水平。所以，从绝对意义上来说，这并非大…

基本面​ 美指 美元指数低位震荡，英镑重返前期高点，等待突破 尽管美国4月JOLTS职位空缺数据超预期，但由于美联储降息预期不变，美元依旧承压。英镑受英国央行官员鸽派言论推动小幅反弹。BoE行长贝利重申未来可能降息，但内部意见分歧凸显前景不明。当前市场关注周五即将公布的非农就业数据以及全球贸易情绪走向。 “尽管就业数据亮眼，但市场整体对美元依然持谨慎态度，尤其是在全球贸易政策动荡的背景下，”一位资深汇市交易员表示。 英国央行政策信号鸽派，内部分歧加剧政策不确定性：英国央行（BoE）行长安德鲁·贝利在议会货币政策听证…

基本面​ 美指 美国5月消费者信心创四年最大升幅推升美元指数，但财政赤字与降息预期限制上涨空间 在强劲的消费者信心数据提振下，美元指数连续第二日上涨至99.80，为本周新高。然而，市场对美国财政赤字扩大的担忧，以及美联储可能年内两次降息的预期，或将限制美元进一步走强。 美国总统特朗普上周推动的《大而美丽法案》已在众议院通过，并将于本周提交参议院审议。该法案将实施大规模减税和支出计划，预计未来十年将新增4万亿美元财政赤字，进一步恶化联邦预算平衡。 与此同时，市场对美联储年内降息的预期升温。此前通胀数据表现疲软，导致交…

基本面​ 美指 美元指数看跌与黄金储备增加表明信心下降 由于穆迪下调评级和财政担忧，美元指数走弱，而随着各国央行实现美元储备多元化，黄金受到青睐。 美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）最近的言论强调了这一问题，他警告称，当前的财政趋势“根本不可持续”。债券市场也相应做出反应，长期国债收益率突破5.0%，这清楚地表明投资者要求更高的补偿，以应对感知到的美国信用风险。 美联储的货币政策路径日益与财政和贸易决策挂钩。沃勒指出，只有将关税降至10%左右并在年中前敲定，才有可能出现降息局面。否则…

近期，欧洲主要港口的严重拥堵已经对全球航运造成重大冲击。根据最新的报告，北欧主要港口如不来梅港、安特卫普港、汉堡港等的拥堵状况正在恶化，泊位等待时间大幅增长，打乱了全球供应链。 港口拥堵的主要因素 拥有全球影响力的伦敦海运咨询公司德路里指出，劳动力短缺和莱茵河的低水位显著阻碍了内陆地区的驳船运输。此外，因美国总统特朗普暂时取消对中国进口商品的部分高额关税，导致物资运输需求激增，这加剧了港口的压力。 在这段期间内，欧洲主要港口的延误时间显著增加。其中，不来梅港的泊位等待时间跃升了77%，安特卫普和汉堡港则分别增加了3…

基本面​ 美指 市场风险偏好升温引发美元抛售，美元或将再测前期低点 美元指数（DXY）在本周一跌至一个月低点98.70，延续此前的弱势行情。美国总统特朗普宣布推迟对欧盟征收50%关税，缓解贸易担忧情绪，提振了市场风险偏好。美元因此遭遇多重压力，不仅兑欧元走软，也对日元和瑞郎等避险货币贬值。随着美联储会议纪要及PCE物价指数即将公布，美元走势将迎来新的考验。 美国与欧盟之间的贸易额占全球GDP的30%，若两方爆发全面贸易摩擦，将对全球经济构成实质性打击。因此，市场对关税暂停的反应尤为强烈。与此同时，特朗普表示，其推动…

  降息背景与政策逻辑 上周，欧洲央行管委、法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦德加洛（François Villeroy de Galhau）明确表示，鉴于贸易紧张局势未加剧欧洲通胀，欧洲央行可能在今年夏季再度降息。这一表态与立陶宛央行行长Gediminas Simkus此前提出的“6月铁定降息”形成呼应，显示欧洲央行内部对宽松政策的共识正在强化。 从经济基本面看，欧元区4月通胀率维持在2.2%，核心通胀压力持续缓解，而德国一季度GDP仅环比增长0.2%，同比萎缩0.4%，经济疲软态势显著。与此同时，国际油价…

基本面​ 美指 美国财长不理会穆迪，警告称解放日关税或重新征收 美国财政部长贝森特周日警告称，美国的一些贸易伙伴可能很快会面临关税税率的再次大幅提高，并不理会穆迪下调美国政府信用评级。贝森特周日表示，如果各国在7月初暂停到期之前没有“真诚地”进行谈判，特朗普总统所谓的“解放日”关税（其中大部分暂停了90天）可能会重新征收。 贝森特 表示，他上周六与沃尔玛CEO Doug McMillon进行了交谈。他说：“我没有施加任何压力，Doug和我的关系很好，所以我只是想从他那里听到这个消息。” 贝森特没有理会穆迪上周五晚间…

基本面​ 美指 市场风险偏好回暖，美元指数继续反弹 美国与亚洲大国就关税达成90天削减协议后，市场避险情绪缓解，美元大幅走强，兑日元与欧元分别录得2.1%和1.4%的显著升幅。市场对经济衰退的担忧暂时降温，推动美债收益率上涨、美联储降息预期回落 周一公布的协议宣布双方将暂停新一轮关税行动，为未来三个月的谈判争取时间，这一消息在全球金融市场引发“解脱式”反弹：纳斯达克指数上扬、美元飙升、全球风险资产普遍收高。 “这一协议减少了此前因高关税所导致的下行风险，美联储短期内的政策路径或将更为克制，”麦格理经济研究主管Dav…